听闻了这个不兑换政策后，就完全推翻了对朱元璋有经济头脑的判断。
    为什么不兑换，原因是可以想明白的，因为贵重的金银要在政府掌控之中，因为要缓解财政压力，毕竟边境还有北元的军队，毕竟南方也不是很稳定——但最大的问题是，百姓不明白为什么不兑换，也就是说，因为不能兑换稳定的金银，大明的百姓对大明宝钞的价值心存怀疑。
    宝钞实际上已经成为了不兑换纸币。张昭华脑中飞快地盘算着，不知道这种宝钞发行几年了——如果刚开始政府还能依仗国家权力发行这种不兑换纸币，但是如果遇到通货膨胀，国家的信用会全部破产，因为纸币会不可遏制的贬值，政府怎么办？纸币贬值的时候就同意兑换？这本身就具有很大的随意性。
    而且张昭华本能地觉得，以朱元璋这种从社会底层爬上来的人，天生对钱财就看得重，取财于民，但是见到真金白银之后他会把钱还回去吗——当然不可能。
    这就会注定大明的宝钞发行会遇到第二个问题，宝钞只发不回笼的问题。
    只发新钞，却不回笼旧钞，只从百姓那里圈钱，却不把圈回来的真金白银流通于市场——这是什么，这不就是滥发纸币吗，老百姓手里的宝钞和一张纸有什么区别？
  
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